寒武紀生命大爆發(fā)。
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手工勞動/挖哥手工編輯 /角叔出品/獨角獸挖掘機
2020年夏天，位于北京海淀區(qū)知春路上的致真大廈開始變得熱鬧起來。
作為北航科技園開發(fā)的項目，入駐大廈的企業(yè)也是“藏龍臥虎”，包括元氣森林、河豚家等一眾明星創(chuàng)業(yè)企業(yè)。
不過，當時所有的鎂光燈都聚集在沖刺IPO的寒武紀身上。
成立4年僅開過2次發(fā)布會的寒武紀再也無法低調(diào)了，投資人、媒體人絡繹不絕，也引來大廈其他公司側(cè)目。
2020年7月20日，寒武紀頂著“AI 芯片第一股”的光環(huán)登陸科創(chuàng)板，股價開盤直線沖高，一度接近300元，市值過千億，最終收盤報收 212.40 元/股，較發(fā)行價 64.39 元上漲2倍多，風光無限。
然而，就像《三體》里的恒紀元，這樣的美好時光并不長，此后寒武紀的股價就進入漫長的跌途。2022年4月，股價最低跌至46.59元，比發(fā)行價還要低不少。
伴隨股價下跌的是一堆壞消息，大客戶流失、核心高管離職、虧損擴大……
就在所有人覺得，寒武紀會像其他多數(shù)科創(chuàng)板公司一樣，擺脫不了高開低走，長期低迷的宿命時，ChatGPT橫空出世，帶動生成式人工智能大爆發(fā)，也引來了資本市場的狂歡。
作為稀缺的AI芯片公司，寒武紀備受資金熱捧，從年初50多元的低位啟動，一路狂飆，最高至271.4元，市值一度重回2年前的千億巔峰。
與之不匹配的是，當股價重回恒紀元，寒武紀的業(yè)績依然在亂紀元，上市三年時間，寒武紀虧損超過25億元。
4月28日晚，寒武紀發(fā)布了2023年一季度報告，營收7528.8萬元，同比增長19.52%。凈虧損2.55億元。
從2020到2023年，幸運女神兩次眷顧了寒武紀。
科創(chuàng)板的推出，讓寒武紀快速拿到資本市場的門票；這次人工智能大爆發(fā)，寒武紀能抓住機會，成為與市值相匹配的超級獨角獸嗎？
01天才少年學而優(yōu)則商
2016年3月9日，一場人工智能機器AlphaGo與人類圍棋頂級高手李世石的大戰(zhàn)吸引了全世界的目光，人類0比3慘敗的結(jié)果，將人工智能首次拉入到大眾視線中。
關(guān)注這場比賽的就有中國科學院計算技術(shù)研究所陳天石和他的兄長陳云霽，與吃瓜群眾不同，他們提出的深度學習處理器指令集DianNaoYu剛被計算機體系結(jié)構(gòu)領(lǐng)域頂級國際會議ISCA2016所接收，其評分排名所有近300篇投稿的第一名。
在人機大戰(zhàn)6天后，3月15日，致力于打造人工智能領(lǐng)域的核心處理器芯片的寒武紀成立，31歲的陳天石成為創(chuàng)始人。
人工智能是一條高學歷、高智商人才聚集的賽道，而陳天石毫無疑問是其中的佼佼者，16歲考入科大少年班，畢業(yè)后在中科院計算所擔任研究員和博導。
在給母校中科大新生的一份寄語中，陳天石回顧自己的大學生涯：不喜歡學習，覺得學習太苦太累，所以大部分時間都在打游戲或閑逛，考試只要過關(guān)就萬事大吉。
到了大四，陳天石發(fā)現(xiàn)前三年被別人落下太多，感到生存壓力之后，陳天石開始準備考研。
本科學數(shù)學的陳天石把考研改成計算機方向，之前沒有基礎，那幾個月開始每天看書學習，最后考上了科大計算機系的研究生。
雖然陳天石自謙：“只要努力，什么時候都不算晚。”但很顯然，幾個月努力，就能在中科大跨專業(yè)考研成功，這樣的天賦異稟，對大多數(shù)人來說都是可望而不可及。
陳天石的天賦，在后來的人工智能研究上展現(xiàn)得淋漓盡致。
初次接觸人工智能，是陳天石讀博士時。
彼時，AlphaGo還沒打敗李世石，ChatGPT更是八字沒一撇，人工智能還是個冷門領(lǐng)域，但陳天石樂在其中。
2010年，25歲的陳天石拿到計算機博士學位，隨后加入中科院計算所的龍芯團隊，做人工智能和處理器芯片的交叉領(lǐng)域?qū)W術(shù)研究，這個方向過去少有人涉足，屬于冷門中的冷門。
研究中，他將AI與芯片結(jié)合在一起，進行人工智能芯片的研發(fā)，逐漸在國際上嶄露頭角，多篇論文獲得國際權(quán)威組織收錄。
學而優(yōu)則商。
為了將學術(shù)成果更好轉(zhuǎn)化成智能芯片產(chǎn)品，讓更多人感受到人工智能的價值，陳天石走出了象牙塔，帶領(lǐng)團隊核心成員成立了寒武紀公司。
02借科創(chuàng)板東風上市
憑借著強大的背景和技術(shù)實力，寒武紀成立后很快進行了6輪融資，股東包括了阿里巴巴、聯(lián)想、科大訊飛等互聯(lián)網(wǎng)科技公司以及SDIC基金、國鑫資本等“國家隊”基金。
但是讓寒武紀能夠在成立4年，迅速登陸A股市場，要感謝科創(chuàng)板的開板。
科創(chuàng)板定位于服務于符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。與主板相比，科創(chuàng)板對營收和盈利要求大大降低，不需要企業(yè)實現(xiàn)盈利，同時提升了與科技創(chuàng)新相關(guān)的各類要求，尤其是發(fā)明專利的數(shù)量與質(zhì)量。
這簡直就是為寒武紀這樣的科技企業(yè)“量身定制”的板塊，尤其寒武紀研發(fā)的AI芯片領(lǐng)域，還是被“卡脖子”的重災區(qū)。
從受理到過會，整個過程歷時僅68天，寒武紀創(chuàng)下了科創(chuàng)板審核最快紀錄。
對于成立4年就啟動上市，陳天石在接受《甲子光年》采訪時也坦言這得益于鼓勵創(chuàng)新的時代：“科創(chuàng)板對于寒武紀這樣的初創(chuàng)公司來說，可以不需要為提升短期盈利而去壓制研發(fā)。如果高技術(shù)公司一味追求盈利，可能就要裁減研發(fā)投入。”
上市能夠獲得更通暢的融資渠道，迅速提升公司的聲譽和知名度。但同時，放在聚光燈下的企業(yè)也要面對媒體、投資人等各方壓力。
科創(chuàng)板給了寒武紀一塊敲門磚，但能否獲得資本市場肯定，最終還是要回到業(yè)績上來。
對寒武紀這樣從事研發(fā)芯片的長周期企業(yè)來說，一到亮業(yè)績的時候就多少有些尷尬。從這個角度來看，將寒武紀這樣的初創(chuàng)企業(yè)放入資本市場來，多少也有些殘酷。
寒武紀在二級市場上最大的槽點是，其幾百億的市值，對應的年營收只有幾個億，虧損更是常態(tài)，并且短時間內(nèi)看不到盈利的可能。
財報顯示，在上市后的3個財年里，寒武紀在2020年、2021年和2022年，分別實現(xiàn)營收4.59億元、7.21億元、7.29億元；分別虧損4.35億元、8.25億元、12.57億。
營收略有增長，虧損在逐年擴大。
也難怪，寒武紀的股價會“帥不過三秒”，股價一度在發(fā)行價下方徘徊，市值最低時不到200億元。
這中間，寒武紀還經(jīng)歷了核心高管的流失。2022年3月，寒武紀發(fā)布公告，公司核心技術(shù)骨干CTO梁軍因為“與公司存在分歧”，已于2月10日通知公司解除勞動合同，離職后，其不再擔任任何職務。
值得一提的是，梁軍此前是華為的技術(shù)專家，寒武紀早期最大客戶就是華為。
但是，如果用“含科量”這個指標來看，寒武紀又是無可爭議的優(yōu)等生。
從2020年至2022年，寒武紀的研發(fā)費用分別為7.68億元、11.36億元和15.23億元，遠遠超過當年營收，這也是寒武紀連年虧損的主要原因。
在研發(fā)上，寒武紀是真的舍得投入的，但如何把研發(fā)成果轉(zhuǎn)化為實際用途，產(chǎn)生商業(yè)價值，這對陳天石來說，可能是一門難度系數(shù)比研發(fā)更大的課題。
03寒武紀能否等來寒武紀？
在地質(zhì)學里，寒武紀指的是距今5.41億年-4.854億年期間的一段時間，時間跨度僅五千多萬年，卻在生物界產(chǎn)生了比之前40億年都大的生物突變。
“寒武紀生命大爆發(fā)”也成了多年來被熱議的話題，至今仍被國際學術(shù)界列為“十大科學難題”之一。
陳天石以寒武紀來命名，是希望用地質(zhì)學上生命大爆發(fā)時代來寓意人工智能未來。
2023年，有著革命性意義的ChatGPT來了，人工智能也迎來了一輪大爆發(fā)，資本市場上，一度被打入“冷宮”的人工智能企業(yè)也是“枯木逢春”，受到資金熱捧。
A股市場上，一些公司千方百計去蹭AI熱度，而寒武紀則展示了作為理工男氣質(zhì)企業(yè)，嚴謹或者說憨憨的一面，兩次斷然否定了與ChatGPT的關(guān)聯(lián)。
一次在3月26日，寒武紀發(fā)公告稱，公司不直接從事人工智能最終應用產(chǎn)品（例如類ChatGPT應用）的開發(fā)和銷售，公司相關(guān)產(chǎn)品正處于適配階段，尚未產(chǎn)生收入。
一次是澄清寒武紀尚未與百度的“文心一言”項目開展相關(guān)合作，網(wǎng)絡傳聞“文心一言”使用公司產(chǎn)品不屬實。
但這并沒有撲滅資本市場的熱情。
4月21日，寒武紀在盤中創(chuàng)下了271.47元的反彈新高，距離年初啟動的低點，股價翻了四五倍之多。從K線圖上看，與2020年上市初期高點遙遙相望。
某種程度上，寒武紀與ChatGPT母公司OpenAI有著相似之處，兩家都是初創(chuàng)的獨角獸企業(yè)，后面才得到互聯(lián)網(wǎng)巨頭融資，都在一直在虧損，只是OpenAI憑借著ChatGPT的摧城拔寨，在市場上大受歡迎，商業(yè)價值也是肉眼可見，寒武紀呢？
根據(jù)2022年財報顯示，寒武紀當前的營業(yè)收入主要來自云端產(chǎn)品線、邊緣產(chǎn)品線及智能計算集群系統(tǒng)業(yè)務，
在云端產(chǎn)品線，寒武紀已推出四代芯片產(chǎn)品。2022年，寒武紀的思元290、思元370產(chǎn)品在多家企業(yè)完成產(chǎn)品導入，成為寒武紀主要創(chuàng)收產(chǎn)品線，帶動寒武紀2022年云端產(chǎn)品線業(yè)務收入的大幅增長。
可以說，寒武紀已經(jīng)處于國內(nèi)AI芯片第一梯隊，但與國際巨頭英偉達的芯片產(chǎn)品仍有不小的差距，同時，隨著互聯(lián)網(wǎng)大廠開始加入ChatGPT逐鹿中，也在加緊對AI芯片的布局。
OpenAI的成功，讓國內(nèi)資本也開始反思之前投資邏輯是否急功近利，也給了寒武紀這樣愿意砸真金白銀，篤定一個賽道持續(xù)沖鋒的科創(chuàng)企業(yè)更多的騰挪空間。
但是，寒武紀能否創(chuàng)造自己的寒武紀，最終還是取決于自身能否抓住機遇，做出拿到市場上能扛打的AI芯片。（完）
原文標題 : 寒武紀：股價恒紀元，業(yè)績亂紀元