文 | 金衛
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8月17日，青島大牧人機械股份有限公司（簡稱：“大牧人”）原定于當天首發上會審核，但前一天，深交所卻發布公告稱取消審議大牧人發行上市申請，原因是大牧人在上市委審議會議公告發布后出現重大事項。
大牧人是一家經營畜禽養殖機械設備類的公司，營收在2020年至2021年一度達到24億，但上市之路較為曲折，可謂一波三折。
2022年5月12日，大牧人IPO申請獲證監會發審會審核通過，但過會后不久，大牧人收到法院傳票成為被告，IPO終止。
今年3月1日，大牧人IPO申請重新獲受理，5月15日被問詢，經歷了問詢之后就差臨門一腳，但上會審核之際卻再次因公司重大事項被取消。
業績出現下滑
招股書顯示：大牧人一直從事養殖機械設備的研發、設計、生產、銷售和安裝，是目前國內規模較大的成套養殖設備制造商和養殖場整體解決方案提供商。
大牧人的產品覆蓋畜禽養殖設備中的環境控制、供料、飲水、清糞等主要系統，近年承接了溫氏、唐人神、鳳祥、仙壇、湘佳、立華和新希望股份等養殖集團的現代化、規?；B殖工程。
根據中國農業機械流通協會出具的證明，招股書報告期內各年主營業務收入在行業中均排名第一。
從收入構成上來看，大牧人主要收入分別來源于肉禽養殖設備、蛋禽養殖設備和養豬設備， 2022年這三大業務的占比分別為31.37%、15.86%和52.77%。
財務方面，2020年到2022年，大牧人營業收入分別為24.11億元、24.57億元和18.92億元，歸母凈利潤分別為2.72億、2.95億、2.23億，扣非凈利潤分別為2.46億元、2.59億、1.84億。
大牧人2022年營收、利潤均呈現下滑的態勢，對此，公司表示主要原因系受下游行業波動的影響。
招股書顯示： 2023年上半年，大牧人的營業收入較2022年同期增長了4.94%，歸屬于母公司股東的凈利潤同比下降8.44%。
對于2023年上半年業績下滑，大牧人解釋稱，主要原因系受豬周期下行的影響，養豬設備訂單下降，另外由于禽類設備毛利率偏低，導致主營業務毛利率有所下降，此外2023 年公司大力開拓境外市場，銷售費用有所增加，導致歸母凈利潤有所下滑。
報告期內，大牧人主營業務毛利率分別為26.01%、26.55%和25.13%，毛利率呈現下滑趨勢，背后也與豬周期有一定關系。
招股書顯示，2021年大牧人大力發展境外業務，公司境外收入呈現上升趨勢，報告期內境外銷售收入分別為 1.55億、2.2億和 2.38億，占當期主營業務收入的比例分別為 6.46%、8.98%和 12.59%。
大牧人營運能力也呈現了持續下滑，期內應收賬款周轉率和存貨周轉率都持續下降，報告期內存貨賬面價值分別為17.5億、17.04億和 16.85億，占總資產的比例分別為 47.36%、48.65%和 47.67%，近50%。
因官司而錯失IPO機會
大牧人的前身青島大牧人有限創立于2005年，當時，無錫大牧人與香港佳峰簽訂《青島大牧人機械有限公司 合同》，約定共同出資成立“青島大牧人機械有限公司”，注冊資本為 20 萬美元。
2013 年 7 月，大牧人有限整體變更為股份有限公司。
招股書顯示：大牧人股權結構相對分散，大牧人現有5位股東，前三大股東分別為武漢科谷、香港佳峰、山東六和，持股比例均為25.875%。
其中,山東六和的實控人為劉永好。2021年6月16日，山東六和放棄其持有大牧人股份對應的表決權及董事提名權。
據大牧人披露，公司歷史上的間接股東徐斌、現在的間接股東徐有輝，同時為牧羊集團股東，牧羊集團股東之間自2008年起圍繞牧羊集團產生了諸多糾紛和訴訟。
徐斌、徐有輝曾向牧羊集團工會借款用于出資無錫大牧人，且徐斌曾為范天銘、李敏悅、許榮華代持大牧人歷史股東無錫大牧人合計12%股權。
2009年5月徐斌轉讓無錫大牧人股權時，因上述牧羊集團股東之間的糾紛和訴訟未能聯系上范天銘、李敏悅。2022年6月大牧人收到青島市中級人民法院傳票，范天銘、李敏悅以發行人為被告、徐斌和香港佳峰為第三人，分別提起股東資格確認之訴。
一審法院判決駁回原告范天銘、李敏悅的全部訴訟請求，二審法院維持原判，該訴訟已經二審終審。不過大牧人也強調，不排除后續各方產生其他訴訟糾紛的風險。
也正是因為股權訴訟，也導致大牧人錯失IPO。
本次大牧人IPO的保薦機構為招商證券，計劃募集資金14.9億元，其中5.74億元用于膠州制造中心二期建設項目，2.07億元用于年產36萬臺/套風機及自動化禽類飼養料線等設備生產線擴建、改造項目，3.1億元用于膠州研發中心二期建設項目，4億元用于補充流動資金。
從報告期內分紅來看，大牧人資金顯然較為充裕，募集資金4億元補充流動資金或引發外界質疑。
2020年至2022年，大牧人現金分紅分別為2億元、3億元和2.25億元，三年合計分紅總額為7.25億元。
由于大牧人公司股權結構相對分散，公司主要股東持股比例接近，無單一股東可對發行人形成控制，公司無控股股東及實際控制人。大牧人分紅倒倒并不存在大筆資金進入高比例實控人的情況。
對于大牧人IPO情況，我們將進一步關注。