長江商報(bào)消息●長江商報(bào)記者 魏度
新疆首富孫廣信又站到了聚光燈下。這一次，是被證監(jiān)會(huì)翻了舊案。
11月1日早間，孫廣信打造的廣匯系旗下三家公司同時(shí)發(fā)布公告稱，控股股東新疆廣匯實(shí)業(yè)投資（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（簡稱“廣匯集團(tuán)”）收到證監(jiān)會(huì)《立案告知書》，事涉七年前的一樁舊案。
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孫廣信的發(fā)家史頗具傳奇色彩。30年間，他一手打造了資產(chǎn)近3000億元、員工近10萬人的龐大資產(chǎn)帝國，構(gòu)筑了以廣匯能源（600256.SH）為首的5家上市公司組成的廣匯系。
七年前的舊案為何被翻出？11月4日下午，一名不愿透露姓名的投行人士向長江商報(bào)記者稱，盡管發(fā)布公告的三家廣匯系公司均稱其不受任何影響，但恐怕難以獨(dú)善其身，畢竟，“欠的賬遲早是要還的”。
長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，長袖善舞的孫廣信，密集實(shí)施資產(chǎn)騰挪術(shù)，力圖借助關(guān)聯(lián)交易推動(dòng)廣匯系健康發(fā)展。但是，廣匯系仍然風(fēng)險(xiǎn)暗存。今年前三季度，廣匯汽車扣非凈利潤5.68億元，較去年同期的14.28億元下降60.20%，廣匯物流扣非凈利潤0.29億元，同比下降92.79%。兩家公司扣非凈利潤合計(jì)同比減少約12.30億元。
此外，行業(yè)高景氣之下，廣匯系的核心公司廣匯能源（600256.SH）繼去年大賺50億元后，今年前三季度更是大賺84億元。然而，在此情況下，公司仍存在“大存大貸”跡象，財(cái)務(wù)壓力依然存在。
七年前舊賬被翻出
誰也沒有想到，時(shí)過已經(jīng)七年，孫廣信在資本市場上欠下的舊賬，仍然沒有過期。
根據(jù)廣匯系旗下廣匯能源、廣匯物流、廣匯汽車同時(shí)發(fā)布的公告，控股股東廣匯集團(tuán)收到證監(jiān)會(huì)《立案告知書》，相關(guān)事項(xiàng)涉及未按規(guī)定履行要約收購義務(wù)被立案。
公告進(jìn)一步披露，經(jīng)與控股股東核實(shí)，相關(guān)事項(xiàng)系2015年廣匯集團(tuán)重組原大洲興業(yè)控股股份有限公司上市過程中，與其原實(shí)際控制人陳鐵銘之間發(fā)生的股權(quán)糾紛事宜。
廣匯物流的前身為“老八股”ST興業(yè)，于1988年由六家企業(yè)發(fā)起成立，1992年在A股上市。但受大股東債務(wù)擔(dān)保拖累，ST興業(yè)在退市邊緣徘徊。2009年底，廈門地產(chǎn)商人陳鐵銘現(xiàn)身，經(jīng)過一番博弈，拿下了ST興業(yè)控制權(quán)。陳鐵銘的如意算盤是，將大洲集團(tuán)旗下11.79億的資產(chǎn)注入上市公司，不料想國內(nèi)房地產(chǎn)市場迎來宏觀調(diào)控，地產(chǎn)資產(chǎn)上市計(jì)劃受阻。無奈之下，陳鐵銘將ST興業(yè)更名為“大洲興業(yè)”，并推動(dòng)向新能源領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。不過，相關(guān)新能源資產(chǎn)也遲遲未能注入上市公司，導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績每況愈下。2014年、2015年，分別虧損0.24億元、1.95億元。
2015年，是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。陳鐵銘賣殼、孫廣信買殼。當(dāng)年底，大洲興業(yè)發(fā)布公告稱，亞中物流作價(jià)44億元借殼上市，交易完成后，公司控股股東變更為廣匯集團(tuán)，孫廣信取代陳鐵銘成為公司新的實(shí)際控制人。
與此同時(shí)，公司還將按照上述發(fā)行股份價(jià)格，向廣匯集團(tuán)等定增募集配套資金不超過24億元，主要用于擴(kuò)大物流產(chǎn)業(yè)、社區(qū)O2O綜合服務(wù)平臺(tái)及商業(yè)保理服務(wù)等領(lǐng)域。
交易完成后，公司將轉(zhuǎn)型為商貿(mào)物流類企業(yè)，2017年3月，公司更名為廣匯物流。
亞中物流成立于2000年8月，主營業(yè)務(wù)主要圍繞商貿(mào)物流產(chǎn)業(yè)鏈開展，一直為廣匯能源的控股子公司。2012年，廣匯能源將非能源業(yè)務(wù)剝離，其將亞中物流95%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給西安龍達(dá)投資和廣匯集團(tuán)。
借殼之時(shí)，廣匯集團(tuán)承諾，2016年至2018年，亞中物流實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利）分別不低于2.4億元、3.4億元、5億元，合計(jì)不低于10.80億元。最終，其實(shí)際完成率分別為116.26%、109.91%、110%。
不過，亞中物流之所以順利完成業(yè)績承諾，主要原因是向關(guān)聯(lián)方收購資產(chǎn)的結(jié)果，這也導(dǎo)致廣匯物流的地產(chǎn)收入占比逐年上升。
2017年5月20日，亞中物流出資6.56億元收購關(guān)聯(lián)方四川廣匯蜀信實(shí)業(yè)100%股權(quán)。2018年7月，亞中物流再次出資4666.67萬元，通過增資御景中天進(jìn)而獲取70%股權(quán)，后者也是廣匯旗下地產(chǎn)資產(chǎn)。
兩年左右，亞中物流耗資逾10億元四次向關(guān)聯(lián)方收購房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。
靠購買關(guān)聯(lián)方地產(chǎn)資產(chǎn)完成業(yè)績承諾，廣匯物流也因此對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)高度依賴。2016年至2021年，公司房地產(chǎn)收入占比從28.95%飆升至95.01%。
而這，曾受到市場質(zhì)疑。
廣匯系密集騰挪，關(guān)聯(lián)交易不斷
擅長資本運(yùn)作的孫廣信，打造了資本市場上頗為知名的廣匯系，但廣匯系內(nèi)密集關(guān)聯(lián)交易也備受詬病。
公開消息稱，26歲那年，孫廣信轉(zhuǎn)戰(zhàn)商場，創(chuàng)辦了廣匯工貿(mào)有限責(zé)任公司，這就是廣匯集團(tuán)前身。
1990年，孫廣信進(jìn)入石油行業(yè)，石油進(jìn)出口貿(mào)易業(yè)務(wù)頗為紅火。隨著房地產(chǎn)市場升溫，他又殺進(jìn)房地產(chǎn)領(lǐng)域，憑借當(dāng)時(shí)烏魯木齊最高的寫字樓廣匯大廈而一舉成名。隨后，通過不斷并購等擴(kuò)張，廣匯集團(tuán)迅速成為新疆規(guī)模最大的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)。
2000年5月，廣匯實(shí)業(yè)登陸A股，后更名為廣匯能源。有了資本運(yùn)作平臺(tái)，孫廣信借力資本市場大幅拓展，進(jìn)軍汽車服務(wù)和清潔能源產(chǎn)業(yè)。2015年6月，廣匯汽車借殼美羅藥業(yè)登陸A股市場。當(dāng)年12月，廣匯汽車通過全資子公司廣匯汽車（香港）向?qū)汃R在中國最大的經(jīng)銷商港股上市公司寶信汽車（后更名為廣匯寶信）發(fā)起要約收購，最終以95億元獲得后者75%股份。
加上上述借殼大洲興業(yè)的廣匯物流，廣匯系旗下聚焦了4家上市公司。
今年6月，孫廣信再次出手，不惜溢價(jià)42%收購殼公司合金投資（000633.SZ）20%股權(quán)，交易價(jià)格約為7.5億元。至此，廣匯系旗下?lián)碛?家上市公司。
合金投資近10年處于非微利即虧損狀態(tài)，保殼艱難。孫廣信收購合金投資，市場較為一致的看法是，將廣匯系旗下資產(chǎn)注入。
廣匯集團(tuán)官網(wǎng)顯示，集團(tuán)已形成“能源開發(fā)、汽車服務(wù)、現(xiàn)代物流、置業(yè)服務(wù)”四大產(chǎn)業(yè)板塊并進(jìn)的格局，員工近10萬人。2021年，集團(tuán)總資產(chǎn)2721.19億元、營收2032.23億元、凈利潤48.53億元。
備受質(zhì)疑的是，廣匯系內(nèi)關(guān)聯(lián)交易頻繁。
類似上述亞中物流收購關(guān)聯(lián)方房地產(chǎn)資產(chǎn)的關(guān)聯(lián)交易，廣匯系密集實(shí)施。
今年10月18日，廣匯物流發(fā)布控股子公司新疆紅淖三鐵路與關(guān)聯(lián)方簽訂鐵路運(yùn)費(fèi)協(xié)議暨關(guān)聯(lián)交易的公告，紅淖鐵路公司與關(guān)聯(lián)方廣匯能源涉及的交易金額預(yù)計(jì)不超過5.5億元，期限為公告日至年底。
此前，廣匯物流耗資41.76億元從廣匯能源手中收購紅淖三鐵路92.7708%的股權(quán)。
市場預(yù)計(jì)，類似的關(guān)聯(lián)交易仍將在廣匯系內(nèi)持續(xù)。
兩公司凈利急劇下降
密集進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易，廣匯系仍然存在風(fēng)險(xiǎn)。
A股公司廣匯汽車，今年業(yè)績大變臉。2021年，廣匯汽車凈利止降回升，其凈利潤為16.09億元、扣非凈利潤13.57億元，同比增長6.12%、14.71%。
今年三季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為1015.01億元、7.75億元，同比下降16.29%、52.37%，扣非凈利潤為5.68億元，同比下降60.20%。
廣匯汽車借殼上市初期三年，即2015年至2017年，其實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為19.88億元、28.03億元、38.84億元，均為快速增長，2021年的凈利潤已經(jīng)不及2017年的一半，今年前三季度的扣非凈利潤不及2017年同期的五分之一。
廣匯物流的業(yè)績下滑幅度更大。今年前九個(gè)月，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為4.72億元，同比下降79.04%，凈利潤、扣非凈利潤分別為1.25億元、0.29億元，同比下降69.35%、92.79%。2021年全年，其營業(yè)收入、凈利潤、扣非凈利潤同比也分別下降24.51%、30.46%、44.46%。
在地產(chǎn)低景氣情況下，廣匯物流的真實(shí)盈利能力終于暴露。
長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，不僅是經(jīng)營業(yè)績大幅下降，兩家公司還存在較大的財(cái)務(wù)壓力。
截至今年9月底，廣匯汽車賬面上的貨幣資金為154.93億元，對(duì)應(yīng)的短期借款342.22億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債80.27億元，短期債務(wù)為422.49億元。此外，長期債務(wù)為124.03億元。
今年前三季度，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)18.84億元。
單純從賬面上看，廣匯物流并不存在明顯的財(cái)務(wù)壓力，但是，公司向廣匯能源收購紅淖三鐵路在今年10月才完成交割，公司目前僅支付2.09億元，交易總價(jià)為41.76億元。另外，廣匯物流還將代替匯物流償還能廣匯源的19.22億元欠款。
截至今年9月底，廣匯物流賬面貨幣資金為13.25億元，支付收購上述子公司紅淖三鐵路公司都不夠。
廣匯系核心資產(chǎn)為廣匯能源，受益行業(yè)高景氣，廣匯能源從去年以來，出現(xiàn)大賺。
2021年至今年前九個(gè)月，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為50.03億元、84.02億元，同比變動(dòng)幅度為274.40%、304.37%。即便如此，公司壓力還是很大。截至今年9月底，公司賬面貨幣資金為60.69億元，對(duì)應(yīng)的債務(wù)為264.41億元，其中，短期債務(wù)為144.81億元。現(xiàn)有貨幣資金覆蓋不了短期債務(wù)。
分析人士稱，廣匯集團(tuán)七年前的舊賬被翻出，或多或少會(huì)對(duì)廣匯系的未來發(fā)展、經(jīng)營產(chǎn)生一定程度影響。