滁州多利汽車科技股份有限公司（以下簡稱：多利科技）主要從事汽車沖壓零部件及相關模具的開發、生產與銷售業務。公司最早于2021年6月申報IPO，但在10月終止審查，目前已重新申報，擬上市板塊仍為深交所主板。
招股書顯示，多利科技在國內汽車沖壓零部件及沖壓模具領域持續保持市場競爭優勢，已獲得行業內眾多知名企業的認可，目前是上汽大眾、上汽通用、上汽乘用車、上汽大通、一汽大眾等傳統整車制造商，以及特斯拉、理想汽車、蔚來汽車、零跑汽車、華人運通等新能源整車制造商的一級供應商。
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多利科技稱，公司是安徽省經濟與信息化委員會等部門評定的“省認定企業技術中心”，被評為“滁州市創新型企業”“智慧雙創、智能制造示范企業”和“市直十佳工業企業”。截至招股書簽署日，公司及子公司共獲得134項專利權，其中發明專利27項。
報告期（2018年至2021年上半年）內，多利科技的營業收入分別為16.93億元、16.10億元、16.84億元、11.88億元，歸母凈利潤分別為1.69億元、1.99億元、1.56億元、1.75億元，2020年同比下滑21.90%。
除了業績倒退以外，多利科技報告期內主要供應商中頻現關聯方身影。此外，公司披露的現金流、產能利用情況也值得關注，還存在邊分紅邊募資補流的情況。
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資產重組形成上市主體
據招股書披露，多利科技的控股股東、實際控制人為曹達龍，持有公司63.21%的股權。一致行動人為鄧麗琴、蔣建強、曹武、曹燕霞、鄧竹君，曹達龍及其一致行動人合計直接持有公司98.13%的股權。
報告期期初，曹達龍選定其擁有的汽車零部件企業作為本次上市的資產，曹達龍直接或通過其親屬曹武、曹燕霞和蔣建強間接持有上述資產67%的股權，鄧麗琴直接或通過其直系親屬鄧竹君間接持有上述資產33%的股權。自2018年開始，曹達龍將其控制的汽車零部件相關資產通過增資或股權收購方式圍繞多利科技進行資產重組，由于上述合并行為屬于同一控制下的企業合并，昆山達亞汽車零部件有限公司（以下簡稱：昆山達亞）等7家相關子公司均自報告期期初納入合并范圍。
其中，某子公司原由楊磊、吳灝、楊阿鳳代曹達龍、鄧麗琴持有，2018年12月，三人與多利科技簽署《股權轉讓協議》，約定向多利科技轉讓該子公司的全部出資額，股權轉讓價格分別為1320萬元、340萬元、340萬元，合計2000萬元。
報告期內，多利科技還存在向曹達龍、鄧麗琴借款的情形，2018年分別歸還14754.48萬元、4996.71萬元。
在同一控制下企業合并中，合并方支付的現金對價體現為權益的減少，在合并報表層面應當列報為“支付的其他與籌資活動有關的現金”，而償還關聯方借款同樣應計入“支付的其他與籌資活動有關的現金”。以此計算，公司2018年“支付的其他與籌資活動有關的現金”理應不少于21751.19萬元。但據合并現金流量表，2018年“支付其他與籌資活動有關的現金”為19853.35萬元。
此外，昆山多利績溪大酒店有限公司（以下簡稱：多利績溪大酒店）為曹達龍持股100%的企業，屬于多利科技的關聯方。據（2019）蘇0583民初15152號判決書披露，鮑某自2016年9月至昆山達亞工作，后經昆山達亞指派至多利績溪大酒店擔任總經理及法定代表人，昆山達亞為鮑某繳納社會保險，自2018年6月起，昆山達亞未再支付鮑某工資。
由此可見，昆山達亞在報告期內或許曾為多利績溪大酒店承擔了部分成本，但招股書對此并未提及。
主要供應商中頻現實控人家族身影
多利科技的主要供應商中，不乏關聯方身影。
無錫華爾眾汽車部件有限公司（以下簡稱：無錫華爾眾）、無錫曉誠汽車配件有限公司（以下簡稱：無錫曉誠）是多利科技2018年第三、第五大供應商，前者由曹達龍之外甥趙自毅持股40%，后者由曹達龍之外甥女劉麗芬持股51%、外甥女婿顧繼雄持股49%。無錫邦奇汽車零部件有限公司（以下簡稱：無錫邦奇）也位列多利科技的零部件前五大供應商，由曹達龍之外甥劉建軍、外甥女劉麗琴分別持股51%和49%。
報告期內，多利科技向無錫華爾眾的關聯采購金額分別為11061.58萬元、3965.62萬元、4393.99萬元、2408.03萬元，向無錫曉誠的采購金額為7199.86萬元、2480.96萬元、3902.98萬元、2144.26萬元，向無錫邦奇的采購金額為4703.46萬元、3829.39萬元、4551.27萬元、1781.60萬元，合計占同期營業成本的比例分別為17.95%、8.90%、9.94%、7.04%。
常州市惠宇電器有限公司（以下簡稱：常州惠宇）是多利科技2019年第四、2020年第五大供應商，采購金額分別為5536.69萬元、8413.58萬元，分別占當期采購總額的5.74%、6.24%。工商信息顯示，賈于中持有常州惠宇的35.44%股份，并擔任執行董事、總經理，賈仕易持有63.29%的股份。
值得注意的是，2017年12月，無錫邦奇的投資人由劉建軍、劉麗琴變更為賈于中、賈仕易，2021年2月再度變更為劉建軍和劉麗琴。而據（2021）蘇0206民初570號判決書披露，劉建軍、劉麗琴曾委托賈于中、賈仕易代持無錫邦奇股份，賈于中、賈仕易成為無錫邦奇的名義股東，實際經營活動仍由劉建軍、劉麗琴進行。
同時，上海賽諦貿易有限公司也曾在2017年12月將投資人變更為賈于中。該公司也是多利科技的關聯方，目前由鄧麗琴、曹達龍、曹燕霞分別持股40%、35%、25%。
不過，招股書并未提及公司與常州惠宇之間存在關聯。
IPO募資16億元，或存大量閑置產能
據招股書披露，多利科技本次IPO擬募資15.91億元，用于建設“汽車零部件自動化工廠項目”“汽車零部件生產項目”“汽車電池托盤、沖壓件生產項目”，以及補充流動資金。三個擴產項目分別由母公司、子公司常州達亞汽車零部件有限公司、昆山達亞負責實施，建成后將分別新增2300萬件沖壓件、1320萬件汽車沖壓件和10萬套焊接件、20萬套電池托盤和1560萬件沖壓件的生產能力。
而據昆山達亞“汽車電池托盤、沖壓件生產項目”的環境影響報告表披露，2014年10月，昆山達亞獲得批復，投資7.56億元從事汽車零部件等的生產加工業務，具體包括年產大中小沖壓件3億件等，該項目于2015年1月通過昆山市環保局驗收。
資料來源：募投項目環評報告
而招股書顯示，2018年至2021年上半年，沖壓零部件產量分別為1.40億件、1.08億件、1.22億件、0.65億件，遠未達到昆山達亞擁有的3億件沖壓件的產能規模。不過，招股書采用沖壓環節的產能利用率反映整體產能利用情況，通過理論沖壓次數和實際沖壓次數計算，公司報告期內的產能利用率分別高達104.91%、98.13%、93.30%和116.13%。
除了擴產以外，多利科技還擬募資3億元用于補充流動資金。而公司在2019年、2020年兩度分紅，分別分配現金股利8500萬元、25000萬元，合計達到3.35億元。