摘要：周三港股上市（歡迎關注閨蜜財經）
撰文|蜜姐&編輯|凱
這是@閨蜜財經的第1083篇原創
【資料圖】
今天（7月11日），“鋰王”天齊鋰業盤中一度跌停，僅半天市值蒸發超200億！
據媒體報道，天齊鋰業的股價波動或受徐翔妻子應瑩7月10日發布的“每周市場點評”影響。
此人在社交平臺發布的31字的股評，為何“價值”200億？
01
關注資本市場的蜜友，對于徐翔這個名字一定不陌生。
徐翔曾被稱為“私募一哥”，2017年他因犯操縱證券市場罪被判入獄。應瑩當時曾起訴離婚，不過從她發布的數條消息來看，這婚似乎沒離成。目前，她的微博簡介仍為“徐翔妻子”。
7月4日，應瑩首次通過微博發布了“每周市場點評”，從閱讀量及留言來看，相當具有影響力。個中原因不好說，如下圖。
7月10日，應瑩第二次發布“每周市場點評”，其中明確表示：個人認為天齊鋰業戴維斯雙擊已達頂峰，價格已高估。
這句31字的股評，股民們的反應不一，有投資者表示支持，也有人對此非常憤怒。
呈現的出來的結果則是，今天天齊鋰業一度跌停，市值蒸發超200億。截至今天收盤，天齊鋰業跌去了9%。
據媒體報道，應瑩也曾在證券公司及投資管理公司任職。有網友質疑，“股評是否是徐翔先生寫的？”應瑩公開點評個股的方式是否違規？
對此，應瑩回應，再次強調是“自己的個人觀點”“自己不炒股”，自己以后每周還會繼續發布點評內容。
而天齊鋰業方面則相當淡定，回應稱，不評論應瑩的相關言論。目前，公司經營狀況一切正常。
02
本周三（7月13日），天齊鋰業將在我國香港聯交所掛牌上市，擬募資134億港元，或成為港交所年內最大的IPO，其發行價為每股82港元，相當于其今日A股收盤價打6折左右。如此“折扣”，值得入手嗎？
先簡單了解下行業的情況。
天齊鋰業所在鋰行業，目前下游主要為動力電池，終端市場主要為乘用電動汽車和儲能系統。
目前，鋰在電池應用中的耗用占比較大，2021年為73%。
公開數據顯示，該部分的市場份額預計到2023年將增至92%。
其次是天齊鋰業的行業地位。
安信國際研報稱，按2021年產量計，天齊鋰業為世界第四大及亞洲第二大鋰化合物生產商，市場份額分別為7%和12%；就不同產品劃分，天齊鋰業是電池級碳酸鋰全球第二大化合物生產商；就電池級氫氧化鋰而言，它則是全球10大電池級氫氧化鋰供應商之一。
天齊鋰業有如此江湖地位，與其此前數次大手筆收購有關。
翻看天齊鋰業的招股書和近年財報，其風格頗為激進。
優勢是較好地完成了布局，典型如：
擁有全球最大的鋰礦格林布什的26%的股份；
持有SQM（全球最大的鹵水鋰化合物生產商）22.95%的股權，是其第二大股東；
持有四川雅江措拉礦產（該礦區被認為是中國乃至亞洲最大的硬巖鋰礦區）100%的股權，作為其未來開發的鋰資產；
持有西藏扎布耶鹽湖20%的股權等。
劣勢則是負債攀升，財務壓力增大。
招股書披露，天齊鋰業的資產負債率按總債務（包括即期及非即期銀行貸款、租賃負債及其他借款）除以總權益計算，2019—2021年分別382.6%、409.9%及110.2%。
圖片來源|渤海證券（特此感謝?。?/p>
渤海證券研報顯示，2018—2021年，天齊鋰業的資產負債率和財務費用率較此前增長明顯，尤其是2019年，分別高達80.88%和41.90%。
03
倒回2018年末，天齊鋰業對SQM的股權進行了戰略收購。
此次收購對價約為40.7億美元，天齊鋰業拿下SQM23.77%股權，收獲了SQM在智利的世界級鹵水鋰資源業務，代價則是背負了35億美元巨額貸款。
2019年報披露，天齊鋰業此次并購貸款產生利息費用就高達約16.5億元人民幣，全年財務費用為20.28億元，同比增長330.74%。
2020年，汽車行業補貼減少等因素導致新能源汽車的銷售行情減弱，鋰行業也深受影響。天齊鋰業也不例外，全年其營收下滑超33%，毛利率也減少了14.7個百分點，降至41.3%。
相比而言，同行中的上市公司贛鋒鋰業2018—2021年營收同比增速則相對穩定，均保持了正增長。
好在2021年天齊鋰業扭虧為盈，營收76.63億元，同比增長136.56%；凈利潤20.79億元，同比大增213.37%。
今年一季度，天齊鋰業更是在行業大行情轉好的加持下，營收達52.57億元，同比增長高達481.41%；凈利潤33.28億元，同比增長1442.65%。
圖片來源|百度股市通（特此感謝?。?/p>
今年二季度，天齊鋰業的股價也應聲大漲，5月和6月分別累計上漲28.65%和26.92%，相比4月低點，目前其股價已翻倍。
此次天齊鋰業赴港上市，募資用途中就提及，部分將用于償還SQM債務的未償還余額及相關交易費。此前收購欠下的債務問題將隨著上市得到逐步解決。
不過，仍不可忽視其投資的風險。
天齊鋰業的招股書中也對其投資風險進行了詳細披露。其中，值得注意的是：
鋰價的市場波動，供需的周期變動；
國際經濟關系及局勢的變化；
其對格林布什礦場的依賴；
收購SQM的債務，可能會降低其業務靈活性及對財務業績造成不利影響等；
第五，市場競爭日益加劇。
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